Finančný trh je ťažký narkoman

Autor: Privatbanka | 13.9.2012 o 13:21 | (upravené 13.9.2012 o 13:27) Karma článku: 8,25 | Prečítané:  797x

Všimli ste si, akú eufóriu na finančných trhoch vyvolalo štvrtkové (6. 9. 2012) rozhodnutie ECB o neobmedzenom nákupe dlhopisov „problémových krajín“? Rástli ceny akcií, rizikových dlhopisov, komodít (dokonca aj zlata). Pre súčasnú situáciu je to charakteristické: rast ekonomík takzvaných vyspelých krajín je slabučký, dlhová kríza sa nedá vyriešiť ani za rok, ani za dva, takže díleri čakajú na spásu v podobe rôznych stimulov, ktoré majú prísť od ECB, FED-u alebo aj čínskej vlády. Śéf Bundesbanky Jens Weidmann varoval: „Nemali by sme podceňovať riziko, že financovanie prostredníctvom centrálnej banky sa môže stať návykovým ako droga.“

Ale zdá sa, že finančné trhy už podľahli drogovej závislosti a len tak ľahko sa jej nezbavia. Spomeňme si na 3-ročné refinančné úvery, ktoré poskytla ECB bankám na konci roka 2011 a začiatkom roka 2012. Išlo o približne 1 000 mld. eur lacných peňazí, ktoré pomohli upokojiť situáciu najmä na dlhopisových trhoch, ale vyvolali aj rast cien akcií. Narkoman však potrebuje ďalšiu dávku, a tak ECB oznamuje Outright Monetary Transactions, čo v praxi znamená neobmedzené nakupovanie dlhopisov, i keď za určitých vopred stanovených podmienok. V USA sa špekuluje o ďalšom kole kvantitatívneho uvoľňovania (quantitative easing). Zlé správy z Číny paradoxne spôsobili ďalší rast trhov, keďže povzbudili nádeje na stimuláciu ekonomiky zo strany čínskej vlády. Stimuly, stimuly, stimuly… Jednoducho ďalšie dávky drogy.

Zdá sa, že reálne dáta o vývoji ekonomiky, o hospodárení firiem už nie sú podstatné. Zdá sa, že pravidlá voľného trhu, ponuky a dopytu už tiež nefungujú. Respektíve, že existuje niekto, kto oživí dopyt, ak je slabý, zníži úročenie dlhu, ak je príliš vysoké, dodá likviditu tam, kde chýba. V eufórii, ktorá na trhoch vládne, sa už začína hovoriť o konci krízy. Nalejme si čistého vína: koniec krízy bude vtedy, keď sa zaobídeme bez umelých zásahov, bez drog. Lebo narkoman si nielenže na drogu zvykne, ale má tendenciu jej dávky zvyšovať. A to už si dosť dobre neviem predstaviť. Ibaže by prišli Marťania a začali kupovať pozemské dlhopisy, akcie, domy, pozemky…

Miron Zelina, člen predstavenstva a vrchný riaditeľ Privatbanky, a.s.

Páčil sa Vám tento článok? Pridajte si blogera medzi obľúbených a my Vám pošleme email keď napíše ďalší článok
Pridaj k obľúbeným

Hlavné správy

ŠPORT

Čo sa deje v hokeji? Je to divadlo, vinníkmi sme všetci, tvrdí Graňák

Zlá skúsenosť s Cígerom a Švehlom mohla odradiť hráčov z NHL od štartu na majstrovstvách sveta, hovorí skúsený obranca.

TECH

Vedci sú na stope tajomstvu DNA

Vďaka úžasnému technologickému vývoju vznikajú nové vedné odbory.

EKONOMIKA

British Airways vypadli systémy, na letiskách panuje chaos

Zrušila sobotňajšie lety z Londýna.


Už ste čítali?