Bloghttp://privatbanka.blog.sme.sk/rssblog.sme.skblog@sme.skskAko zistíme, či je situácia na Ukrajine vážna? Pozrite na burzu... (privatbanka)Mám 12-ročného syna, ktorý sa veľmi živo zaujíma o politiku. Sledoval prezidentské voľby (áno, aj vyhlasovanie výsledkov medzi 22.00 a polnocou) a momentálne ho dosť trápi situácia na Ukrajine.Tue, 06 May 2014 11:23:44 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/355453/Ako-zistime-ci-je-situacia-na-Ukrajine-vazna-Pozrite-na-burzu.html?ref=rssHľadá sa čínsky spotrebiteľ (privatbanka)Príbeh ekonomiky „Ríše stredu" je za posledných 40 rokov zo všetkých ekonomických príbehov jedným z najjagavejších. Čínsky HDP sa zväčšoval nepretržite od roku 1976, priemerne každoročne o impozantných 9,8 %. Krajina obrovským tempom zvyšovala svoj podiel na svetovom hospodárstve, za posledných 30 rokov poskočila z 10. miesta na druhé miesto tesne za USA.Mon, 05 May 2014 10:40:29 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/355373/Hlada-sa-cinsky-spotrebitel.html?ref=rssTeraz Taliansko eurozóne pomáha (privatbanka)Pamätáme si situáciu z rokov 2011 a 2012, keď bol každý investor či iný konzument článkov vo všetkých médiách dennodenne konfrontovaný s hrozbou rozpadu eurozóny. Napätie sa dalo krájať a napríklad podľa indexu Sentix Euro Break-Up očakávalo v roku 2012 až 70% oslovených individuálnych a inštitucionálnych investorov, že z eurozóny v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov odíde aspoň jedna krajina. Po nesmierne dôležitom vyhlásení prezidenta Európskej centrálnej banky Maria Draghiho z júla 2012, podľa ktorého ECB urobí všetko pre to, aby euro zachránila, sa situácia upokojila. Výnosy dlhopisov periférnych  krajín eurozóny okamžite zareagovali a začali pomerne prudko klesať (a naopak výnosy bezpečných  krajín mierne rásť). Neskôr tomuto vývoju pomohlo aj kvantitatívne uvoľňovanie v USA a oživenie tamojšej ekonomiky. Aktuálne podľa spomínaného indexu Sentix Euro Break - Up očakáva štiepenie eurozóny okolo 10% oslovených investorov, od roku 2012 najmenej.Mon, 24 Mar 2014 15:32:50 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/352272/Teraz-Taliansko-eurozone-pomaha.html?ref=rssRusko - menej chleba, viac hier (privatbanka)Hlavný vývoj na Ukrajine sa preniesol z Kyjeva na Krym, na polostrov s veľkosťou polovice Slovenska a dvojmiliónovým počtom obyvateľov. Dominantným hráčom je teraz Rusko, ktoré využilo predovšetkým prítomnosť svojej armády a polostrova sa mohlo zmocniť okamžite. A zároveň, historicky patril Krym Rusku a zo 60 % ho obývajú obyvatelia ruskej národnosti, a tak sa ponúka aj aké-také „mediálne krytie" pre Rusko. Asi počíta s tým, že hospodársky a politicky zdecimovaná Ukrajina bude preňho ľahkým kúskom a pre Západ budú dôležitejšie ropa a plyn v hrsti ako eskalácia napätia s neistým výsledkom na streche.Wed, 12 Mar 2014 13:55:33 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/351175/Rusko-menej-chleba-viac-hier.html?ref=rssNarastá nám (v EÚ) ten dlh, alebo sa iba predzásobujeme? (privatbanka)Ohľadom zadlžovania krajín sa toho popísalo veľa. Miesto ďalšieho detailného analyzovania prikladám dva grafy a tabuľku:Mon, 24 Feb 2014 15:17:45 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/349835/Narasta-nam-v-EU-ten-dlh-alebo-sa-iba-predzasobujeme.html?ref=rssNumizmatika - hobby alebo investícia (privatbanka)Hneď na úvod poviem, že v tom stále nemám jasno a že pravda bude asi niekde uprostred. Ale ako som na to prišiel? Jednoznačne musím uznať, že zlato ako platidlo je tu od nepamäti a jeho história ohromná. Zmienka o prvých zlatých minciach pochádza približne spred 4 500 rokov. Ich väčšie využitie nastalo v antickom Grécku a neskôr i Rímskej ríši. V tomto období sa určili hmotnostné štandardy zlatých mincí, čím sa stanovili ich nominály. Po celé stáročia mali zlaté mince plnohodnotný charakter, teda ich hodnotu určoval práve obsah kovu. Veď donedávna boli všetky peniaze kryté zlatom. Toto sa definitívne skončilo až v roku 1971 spolu s rozpadom Bretton-Woodskeho menového systému.Tue, 28 Jan 2014 10:03:24 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/347609/Numizmatika-hobby-alebo-investicia.html?ref=rssDo rovnakej rieky v roku 2014 nevstúpiš (privatbanka)Podľa pohybu cien rôznych druhov aktív na finančnom trhu v uplynulom roku ho môžeme považovať za vcelku optimistický. Svetové akcie (index MSCI World) vzrástli o štvrtinu. Výnosy krajín, ktoré mali veľmi nízke výnosy (hovoríme, že mali záporné kreditné riziko), podrástli. Cena zlata, ktorá v čase napätia na trhu rastie, prvýkrát od roku 2000 medziročne klesla.Mon, 13 Jan 2014 11:34:18 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/346464/Do-rovnakej-rieky-v-roku-2014-nevstupis.html?ref=rssJaponská odvaha (privatbanka)Pre rokom sa do čela japonskej vlády dostal Šinzo Abe. Napriek, tomu, že už bol premiérom a zároveň je predsedom Liberálno-demokratickej strany, ktorá s výnimkou piatich rokov vedie Japonsko už od roku 1955, podujal sa zásadné a v podstate unikátne kroky, ktorých hlavným zmyslom je vyviesť krajinu z deflácie. Deflácia je sústavný pokles cien, ktorého dôsledkom je odkladanie spotreby, následne zníženie tržieb, ziskov, spomalenie rastu miezd a ďalší pokles spotreby (pokles cien kvôli rastu produktivity či napríklad poklesu cien ropy je známy pod názvom dezinflácia a tá je neškodná).Fri, 27 Dec 2013 08:35:46 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/345303/Japonska-odvaha.html?ref=rssInvestícia do diamantov? (privatbanka)Je prirodzené, že v časoch krízy sa ľudia čiastočne odvracajú od tradičných investícií, ako sú dlhopisy a akcie, a hľadajú alternatívy. Často - tak ako v iných oblastiach života - podliehame premyslenému marketingu. Bohužiaľ, bol som viackrát svedkom toho, ako ľudia investovali do diamantov len na základe pocitu, bez znalosti základných faktov. Preto je dobré pozrieť sa na investíciu do diamantov s chladnou hlavou (ak sa dá považovať za chladnú hlava s teplotou 36,7 ◦C).Thu, 28 Nov 2013 10:35:22 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/343381/Investicia-do-diamantov.html?ref=rssFED v pasci: QE3 alebo nízke sadzby navždy (privatbanka)Nedávno známy švajčiarsky investor Marc Faber publikoval zaujímavú myšlienku. Podľa neho by sa finančný trh nemal zaoberať otázkou, kedy sa aktuálny program kvantitatívneho uvoľňovania (známy pod skratkou QE3) skončí, ale kedy sa rozšíri. Každý dočasný vládny program sa podľa Fabera stane nakoniec trvalým a FED sa dostal do pozície, z ktorej niet úniku.Wed, 20 Nov 2013 10:36:11 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/342639/FED-v-pasci-QE3-alebo-nizke-sadzby-navzdy.html?ref=rssZaložme si firmu s platobnými kartami (privatbanka)Fenomén platobnej karty existuje už zopár rokov. Ich používanie narastá. Hoci to s tým priamo nesúvisí, tak mi napadá paralela s nárastom internetovej formy predaja tovarov a služieb. Cieľom tejto úvahy nie je rozoberať výhody alebo nevýhody používania platobných kariet. Myslím si, že ich používanie úplne priamo nesúvisí s tým, v akej fáze hospodárskeho cyklu je svetová ekonomika. Táto priama úmera by fungovala iba vtedy, ak by bol trh už maximálne nasýtený používaním platobných kariet. Skôr budúcnosť tohto biznisu bude ešte zopár rokov závisieť od toho, či počet spotrebiteľov platiacich platobnými kartami bude narastať. Takže, či bude rast extenzívny (bude sa rozširovať báza používateľov platobných kariet), alebo intenzívny (existujúci držitelia platobných kariet ich budú ešte viac používať).Mon, 04 Nov 2013 15:19:49 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/341296/Zalozme-si-firmu-s-platobnymi-kartami.html?ref=rssEurópska centrálna banka má ešte priestor na pokles sadzieb (privatbanka)Hlavným cieľom Európskej centrálnej banky je cenová stabilita, ktorú definuje ako medziročnú celkovú spotrebiteľskú infláciu nižšiu než dve percentá, ale nie výrazne. Doteraz túto métu dosahovala, keď priemerná inflácia za posledných 5 rokov bola 1,8 %. A to za pomoci výrazne expanzívnej politiky. My si však z viacerých dôvodov myslíme, že by mohla byť ešte expanzívnejšia..Wed, 30 Oct 2013 08:48:47 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/340880/Europska-centralna-banka-ma-este-priestor-na-pokles-sadzieb.html?ref=rssTancovanie pod dlhovým stropom (privatbanka)Aktuálne otriasajú USA a svetom dve veľké témy - rozpočtové provizórium a dlhový strop. Hoci navzájom úplne vecne nesúvisia, majú rovnakých politických aktérov. Zjednodušene na jednej strane administratívu prezidenta Obamu a na druhej strane 232-člennú republikánsku väčšinu v 435-člennej dolnej komore Kongresu, Snemovni reprezentantov.  Thu, 10 Oct 2013 15:21:40 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/339427/Tancovanie-pod-dlhovym-stropom.html?ref=rssNemecká kontinuita (privatbanka)Dňa 22. septembra 2013 sa v Nemecku uskutočnili voľby Spolkového snemu - Bundestagu. Ten sa v systéme zákonodarnej moci považuje za akúsi dolnú komoru. Hornou komorou je Spolková rada - Bundesrat. Tá nie je volená, ale svojich zástupcov do nej delegujú spolkové krajiny.Tue, 08 Oct 2013 08:17:15 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/339224/Nemecka-kontinuita.html?ref=rssFinančná páka špekulanta láka (privatbanka)Keď mi niekto povie, že obchoduje na forexe (menových alebo devízových trhoch), prvá moja otázka nie je o menových pároch (EUR/USD, USD/JPY, EUR/CZK), ktorým sa venuje, ale o tom, či používa finančnú páku, a ak áno, akú veľkú. Pojem páka si viacerí pamätáme z fyziky: pomocou páky môžeme dvíhať ťažké bremená s relatívne malou silou - páka silu znásobuje. Podobne je to na finančných trhoch: pákové produkty znásobujú zisky, ale aj straty.Wed, 04 Sep 2013 10:05:26 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/336694/Financna-paka-spekulanta-laka.html?ref=rssGarantovaný a "garantovaný" (privatbanka)V poslednom čase sa čoraz častejšie stretávam s klientmi, ktorí čelia skúsenosti s investíciou do garantovaných produktov. Základným princípom tohto typu produktov je stávka na rast istého špecifického investičného nástroja v kombinácii s ponukou garantovanej istiny. Výsledkom vie byť zaujímavá ponuka investovania s potenciálom nadpriemerného výnosu s garanciou investovanej istiny. Daňou za túto konštrukciu je limitovaná likvidita, ktorá je spojená s pomerne zásadnými výstupnými poplatkami.  Veľmi často súčasne platí, že vyšší výnos býva spojený s dvoma premennými. Klient musí alebo počítať s dlhou splatnosťou, alebo je pravdepodobnosť dosiahnutia sľubovaného výnosu málo pravdepodobná a oveľa viac sa môže tešiť len na istinu. Tieto produkty sú často obľúbené v časoch nízkych výnosov, teda obdobných, aké žijeme dnes. Dôvod je jednoduchý - investori hľadajú stoj čo stoj vyšší výnos a ignorujú možné budúce následky.Tue, 03 Sep 2013 10:43:57 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/336635/Garantovany-a-garantovany.html?ref=rssS oživením opatrne (privatbanka)V poslednom čase počúvame z ekonomického prostredia eurozóny samé dobré správy. Napríklad - nezamestnanosť sa stabilizovala tesne nad 12 %, index dôvery v priemysle PMI Manufacturing (prieskum 3 000 nákupných manažérov firiem) je prvýkrát po dvoch rokoch v pozitívnom teritóriu, podľa indexu Sentix (otázka pre 900 individuálnych a inštitucionálnych investorov, či si myslia, že do roka opustí eurozónu aspoň jedna krajina) je pravdepodobnosť štiepenia menovej únie menej ako štvrtinová a ceny akcií (napríklad Stoxx 600) sú blízko 5-ročného maxima.Mon, 05 Aug 2013 13:45:25 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/334593/S-ozivenim-opatrne.html?ref=rssŠetriť?! Míňajte všetko! (privatbanka)Niektorí politici sa snažia vzbudiť dojem, že sa dlhová kríza skončila. Ďalší volajú po zmiernení šetrenia: vraj zabíja ekonomický rast, teraz na to nie je vhodný čas (lebo je vysoká nezamestnanosť) a podobne.Thu, 27 Jun 2013 16:01:24 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/331902/Setrit-Minajte-vsetko.html?ref=rssProblémom Francúzska nie je nedostatočná spotreba, práve naopak (privatbanka)V súlade s pravidlami Paktu stability a rastu mali členské krajiny EÚ s nadmernými deficitmi verejného rozpočtu stlačiť tento schodok pod 3 % HDP do konca roku 2013. Avšak podľa posledného návrhu Európskej komisie, ktorý bude pravdepodobne na júnovom summite EÚ schválený, dostane 6 krajín - Francúzsko, Španielsko, Portugalsko, Poľsko, Holandsko a Belgicko  - na stiahnutie schodku dva roky navyše. Budú tak „môcť naplniť" tento cieľ až v roku 2015.Tue, 04 Jun 2013 08:41:42 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/330170/Problemom-Francuzska-nie-je-nedostatocna-spotreba-prave-naopak.html?ref=rssSmutné čísla o dlhu (privatbanka)Európsky štatistický úrad vydal 22. apríla 2013 údaje o verejnom deficite a verejnom dlhu členských krajín EÚ za rok 2012. Ide zatiaľ o predbežné údaje, najbližšie sa budú spresňovať o pol roka neskôr, v októbri 2013. Ide o jedno z maastrichtských kritérií - čísla sú za celú verejnú správu a sú časovo rozlíšené (príjmy a výdavky viažuce sa k roku 2012).Mon, 29 Apr 2013 15:52:12 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/327268/Smutne-cisla-o-dlhu.html?ref=rssPríliš veľa krvi v obehu (privatbanka)Banky bývajú často označované za krvný obeh ekonomík. Niektoré z nich postupne vyrástli do naozaj gigantických rozmerov. Aj tu platí, že všetkého veľa škodí.Tue, 02 Apr 2013 14:58:35 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/325041/Prilis-vela-krvi-v-obehu.html?ref=rssAmerická centrálna banková dilema (privatbanka)Verejný dlh USA neustále od začiatku krízy rastie. Hranicu 100% HDP presiahol na jar roku 2012 a aktuálne sa blíži k 103% HDP. To je v absolútnom vyjadrení vyše 16.5 bilióna USD, medziročne o vyše bilión USD viac. Mimochodom, len štyri krajiny z 27 krajín Európskej únie majú dlh k svojmu HDP vyšší.Fri, 01 Mar 2013 16:00:55 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/322209/Americka-centralna-bankova-dilema.html?ref=rssNie sú výsledky ako výsledky... (privatbanka)Dnešný blog sa bude venovať špecifikám kapitálového trhu. Poslednou udalosťou, ktorá rozhodne stojí za zmienku, je vývoj ceny akcií Apple. Je to príbeh jednej mimoriadne úspešnej spoločnosti, ktorej cena za posledné dva roky vyrástla z hodnoty 343 USD na aktuálnu hodnotu 450 USD za akciu. Z tohto pohľadu ide o 50% zhodnotenie, čo za dva roky predstavuje veľmi atraktívny papier.Fri, 25 Jan 2013 14:48:40 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/319194/Nie-su-vysledky-ako-vysledky.html?ref=rssAlchýmia štátneho bankrotu (privatbanka)Keďže sa krajiny neustále zadlžujú, pozornosť trhu sa zameriava a naďalej bude zameriavať na ich schopnosť tento dlh splácať, na ich kreditné riziko. Kreditnou udalosťou môže byť už zníženie ratingu. Za bankrot sa vo všeobecnosti považuje nielen neschopnosť splácať istinu alebo úrok, ale už len omeškanie splatnej istiny alebo úroku.  Každého investora do štátnych cenných papierov samozrejme zaujíma, s akou mierou pravdepodobnosti môže kreditná udalosť v tom ktorom štáte v rozumnom horizonte nastať. Rozumný horizont nie je ľahké definovať, ale ak by sme sa mali držať praktík ratingových agentúr, tie hovoria o dlhodobom výhľade, čo vo finančnom svete znamená 5 a viac rokov (ale aj keď sú niektoré ukazovatele predpovedateľné na dlho, napríklad tie demografické, v skutočnosti sa miera spoľahlivosti predpovedí na povedzme viac ako jeden až dva roky výrazne zhoršuje). Ratingové agentúry sa síce profesionálne venujú predpovediam zlyhania štátov, ale určite nezaškodí ich „skontrolovať aj vlastným rozumom". Aké sú teda faktory, ktoré ovplyvňujú pravdepodobnosť bankrotu štátov?Wed, 09 Jan 2013 08:24:07 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/317870/Alchymia-statneho-bankrotu.html?ref=rssČo bolo treba kúpiť a čo predať na konci roku 2011 ? (privatbanka)Hoci bol finančný trh v roku 2012 najpokojnejší za posledných päť rokov, ceny niektorých investičných nástrojov sa hýbali veľmi výrazne. Zaujímalo nás, do ktorých z nich sa oplatilo na konci roku 2011 investovať a ktorým sa bolo treba vyhnúť. Pozreli sme sa na nástroje v rámci celého sveta a vo všetkých triedach aktív.  Pri peňažnom trhu sme na zjednodušenie porovnávali hlavné úrokové sadzby krajín sveta. Na dlhopisovom trhu nás zaujímali desaťročné štátne dlhopisy, na akciovom trhu národné a sektorové akciové indexy, na komoditnom trhu nástroje vo všetkých štyroch komoditných odboroch a na menovom trhu najmä kurzy najvýznamnejších mien sveta voči euru.Tue, 08 Jan 2013 10:55:03 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/317809/Co-bolo-treba-kupit-a-co-predat-na-konci-roku-2011.html?ref=rssČo poviete na investíciu s garantovaným výnosom 9 % p.a. ? (privatbanka)Úrokové sadzby v eurozóne sa dostali na historické minimá, na čo si niektorí ľudia zvykajú veľmi, veľmi ťažko. Kým kedysi boli bežné výnosy 5 - 6 % p.a., dnes si musia privykať na dve, tri percentá. Nečudo, že niektorí hľadajú „zázračnú" investíciu a nadchnú sa pri pohľade na takýto nápis (pôvodne v nemčine):   garancia výnosu 9 % p.a. (investícia na 10 rokov). Pri nápise je krásny sugestívny obrázok vrtule (asi veterná elektráreň).Wed, 19 Dec 2012 08:44:50 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/316415/Co-poviete-na-investiciu-s-garantovanym-vynosom-9-pa.html?ref=rssFarebný svet automobilov v Európe (privatbanka)Automobilový priemysel je dlhé roky významným pilierom európskej ekonomiky. Podľa štatistickej ročenky Európskeho združenia automobilových producentov ACEA za rok 2011, priamo zamestnáva 2 milióny ľudí a nepriamo ďalších 10 miliónov. Vyše 200 európskych závodov produkuje štvrtinu svetovej produkcie a výraznou mierou prispieva ku kladnému saldu obchodnej bilancie Európy so zvyškom sveta. Starý kontinent sa podieľa až tromi pätinami na celkových svetových inováciách v automobilovom priemysle.Mon, 03 Dec 2012 10:46:19 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/315118/Farebny-svet-automobilov-v-Europe.html?ref=rssAustrálska kengura, brazílska káva, či turecký med? (privatbanka)Investorov trápia nízke výnosové úroky. Efekt z toho, že na začiatku roka si mohol každý účastník trhu kúpiť (za vlastné alebo lacno požičané peniaze) dobré aktívum za pekný výnos, na ktorom už slušne zarába, už postupne vyprcháva. Keď si kúpil v januári slovenský štátny dlhopis so splatnosťou 5 rokov za cenu 100 %, tak dnes ho môže predať za 112,5 %. Pekný zisk za cca 9 mesiacov, nie?Mon, 29 Oct 2012 08:24:19 +0100http://privatbanka.blog.sme.sk/c/311839/Australska-kengura-brazilska-kava-ci-turecky-med.html?ref=rssŠtartuje výsledková sezóna (privatbanka)Tretí štvrťrok bežného roka sa skončil a 9. októbra štartuje americký producent hliníka Alcoa sezónu zverejňovania podnikových výsledkov. Opätovne až do Vianoc budú trh zaplavovať informácie o tržbách, ziskoch, dividendách, EBITDA a podobne. Akcioví hráči ich budú konfrontovať s očakávaniami a na dobré správy budú reagovať akcie rastom a naopak. Sú tu však minimálne tri faktory, prečo považujeme za potrebné zvažovať tieto čísla rezervovane.Tue, 09 Oct 2012 16:10:31 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/310137/Startuje-vysledkova-sezona.html?ref=rssAj na rozpade eurozóny možno zarobiť (privatbanka)Od začiatku poslednej fázy gréckej krízy v roku 2010 sme predpokladali, že pod stresom budú postupne ďalšie krajiny eurozóny a že to povedie paradoxne k väčšej integrácii menovej únie, a nie k jej rozpadu. Vývoj nám zatiaľ dáva za pravdu a posledné udalosti priamo zvyšujú pravdepodobnosť, že euro pretrvá. Nejde len o vyhlásenia verejných predstaviteľov, ale predovšetkým o konkrétne inštitucionálne zmeny - požehnanie ESM od nemeckého ústavného súdu, postupný prerod ECB na veriteľa poslednej inštancie (t. j. dodávateľa neobmedzenej likvidity), koncentrácia bankového dohľadu do ECB (mimochodom - ECB má a bude mať významné slovo, lebo nemá politické obmedzenia ako národné vlády, má vyššiu kapacitu a efektívnejšie rozhodovanie).  Fri, 21 Sep 2012 14:33:01 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/308657/Aj-na-rozpade-eurozony-mozno-zarobit.html?ref=rssFinančný trh je ťažký narkoman (privatbanka)Všimli ste si, akú eufóriu na finančných trhoch vyvolalo štvrtkové (6. 9. 2012) rozhodnutie ECB o neobmedzenom nákupe dlhopisov „problémových krajín“? Rástli ceny akcií, rizikových dlhopisov, komodít (dokonca aj zlata). Pre súčasnú situáciu je to charakteristické: rast ekonomík takzvaných vyspelých krajín je slabučký, dlhová kríza sa nedá vyriešiť ani za rok, ani za dva, takže díleri čakajú na spásu v podobe rôznych stimulov, ktoré majú prísť od ECB, FED-u alebo aj čínskej vlády. Śéf Bundesbanky Jens Weidmann varoval: „Nemali by sme podceňovať riziko, že financovanie prostredníctvom centrálnej banky sa môže stať návykovým ako droga.“Thu, 13 Sep 2012 13:21:05 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/307930/Financny-trh-je-tazky-narkoman.html?ref=rssDvaja kohúti vo Frankfurte (privatbanka)V poslednom čase graduje spor medzi Európskou centrálnou bankou a Nemeckou spolkovou bankou pre nákup dlhopisov krajín na periférii eurozóny. ECB tvrdí, že vysoké výnosy povedzme talianskych či španielskych dlhopisov výrazne predražujú financovanie ich verejného dlhu, čím oslabujú, ba až znemožňujú konsolidáciu ich verejných rozpočtov. Nižšie výnosy tým majú pomôcť znížiť stres tak, aby sa tieto krajiny mohli sústrediť na štrukturálne reformy, ktoré neskôr ocení aj trh, a požadované výnosy sa prirodzene znížia. Naopak, nemecká centrálna banka tvrdí, že periférne krajiny môžu znížiť výnosy svojich dlhopisov len tým, že budú verejné rozpočty reformovať, čo napokon ocení aj trh. Nepriamo tak Bundesbanka vlastne tvrdí, že aktuálne prirážky sú správne trhom ocenené.Thu, 30 Aug 2012 10:21:42 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/306790/Dvaja-kohuti-vo-Frankfurte.html?ref=rssNehnuteľnosť ako súčasť majetku (privatbanka)V poslednom čase sa opäť v diskusiách s potenciálnymi a existujúcimi klientmi vraciame k téme, či je dobré mať svoj majetok alokovaný v rámci hotovosti, resp. prostredníctvom cenných papierov. A či nie je lepšie ho rozinvestovať prostredníctvom individuálnych nákupov nehnuteľností, drahých kovov a podobne. Základným argumentom je skutočnosť, že napr. nehnuteľnosť predstavuje definovanú hodnotu, podobne ako zlato, a nie je to imaginárna hodnota reprezentovaná kúskom papiera. Predsa len, ak kúpim 2-, 3-izbový byt, mám šancu, že ho časom predám, resp. minimálne dobre prenajmem, a nie som vystavený náladám niečoho takého imaginárneho, ako je kapitálový trh.Tue, 28 Aug 2012 16:09:53 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/306654/Nehnutelnost-ako-sucast-majetku.html?ref=rssÚroky a bolenie zubov (hlavy) (privatbanka)Keď v noci čakáte u štátneho zubára na pohotovosti, tak si tiež hovoríte, že nabudúce si už budete poriadne umývať zuby, aby ste už nikdy tak netrpeli? A ráno po vydarenom žúre, keď vo svojej blízkosti hľadáte oporné body a bolehlav je neznesiteľný, tak si zrejme tiež dáte sľub, že sa už alkoholu nikdy nedotknete. Však? Pri oboch otázkach je najpodstatnejšie to nikdy. Mohol by som dať ešte jednu paralelu, ktorá by sa aspoň rámcovo dotýkala finančného sveta. Som presvedčený, že keď sa hazardnému hráčovi podarí 32-krát vrátiť z pekla (pretože mu v kasíne padla konečne čierna 6, resp. jeho akcia smerujúca k bankrotu dostala syndikovaný úver od svetových bánk a za deň vzrástla o 145 %), tak si povie, že už nikdy nebude hazardovať a už bude investovať podľa jasných pravidiel diverzifikácie (pričom vzápätí už v novom duchu diverzifikácie investuje polovicu úspor do kolumbijskej strojárne a druhú do ukrajinskej banky - oba dlhopisy s ratingom C). Pokúšam sa navodiť atmosféru, že keď človeku horí pod zadkom, tak nasľubuje hory-doly.Wed, 22 Aug 2012 08:51:26 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/306162/Uroky-a-bolenie-zubov-hlavy.html?ref=rssVerejný dlh USA: rastie, ale žiadnu paniku (privatbanka)V lete minulého roka sa finančným trhom prehnalo cunami, keď k už „tradičným" európskym dlhovým problémom sa pridala obava z kombinácie spomalenia hospodárskeho rastu v USA, z absencie dohody medzi republikánmi a demokratmi o zvýšení dlhového stropu amerického verejného rozpočtu a zo zníženia ratingu najväčšej svetovej ekonomiky od ratingovej agentúry Standard & Poor´s. Celkovo sa obavy týkali najmä udržateľnosti verejného dlhu.Mon, 23 Jul 2012 11:04:49 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/304062/Verejny-dlh-USA-rastie-ale-ziadnu-paniku.html?ref=rssIPO neznamená vždy len úspech (privatbanka)Income perpetual opportunity (príležitosť na neustály príjem)? Bohužiaľ, nie. Initial public offering (úvodná verejná ponuka). Momentálne veľmi frekventovaná skratka IPO.Mon, 16 Jul 2012 15:53:26 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/303568/IPO-neznamena-vzdy-len-uspech.html?ref=rssVy ešte dúfate, že dostanete nejaký dôchodok ? (privatbanka)Kedysi som si naivne myslel, že slovo pilier je symbolom niečoho stabilného: piliere podopierali staroveké i novoveké budovy a museli vydržať stovky rokov. Takzvané piliere dôchodkového zabezpečenia na Slovensku pripomínajú všetko iné, len nie piliere. Napríklad 2. pilier - sporenie v dôchodkových správcovských spoločnostiach - prešiel toľkými novelami príslušných zákonov, že z pôvodných zámerov už neostal kameň na kameni.Mon, 02 Jul 2012 13:56:08 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/302538/Vy-este-dufate-ze-dostanete-nejaky-dochodok.html?ref=rssJaponsko je možno bližšie, než si myslíme (privatbanka)V priebehu 1. júna 2012 sa dostal výnos desaťročného nemeckého dlhopisu na 1,13 %, na najnižšiu úroveň v histórii zjednotenej krajiny od roku 1991. Na minimá sa dostali výnosy nielen dlhých, ale aj krátkych dlhopisov (klesla celá výnosová krivka). Výnosy do troch rokov sa pohybovali okolo nuly a napríklad investorovi do 30-ročného nemeckého dlhopisu postačoval 1,6-percentný výnos. Časť trhu si vtedy možno povedala, že sa títo investori zbláznili. Veď predsa takéto výnosy sú neudržateľné a musia vzrásť. A investori prerobia. Podľa nášho názoru to však nie je celkom tak.Mon, 18 Jun 2012 09:58:36 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/301404/Japonsko-je-mozno-blizsie-nez-si-myslime.html?ref=rssPlán B (privatbanka)Po niekoľkých mesiacoch relatívneho pokoja na trhoch, ktorý bol ovplyvnený predovšetkým naliatím bezprecedentného cashu zo strany ECB na trh, sa opäť vrátila nervozita spojená s gréckym a po novom aj so španielskym dlhom.  Je to rovnaké, ako keď sa vráti nevyliečená chrípka. Na prvý pohľad sa uľaví, ale keďže pôvodca problému zostal neriešený, ochorenie sa vráti. A často udrie silnejšie než predtým...Mon, 18 Jun 2012 08:49:00 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/301249/Plan-B.html?ref=rssZopár čísel (nielen) pre pána Hollanda (privatbanka)Nový francúzsky prezident François Hollande odkryl novú ekonomickú modlu (často bezradných vlád v Európe), keď podľa neho treba naštartovať hospodársky rast v eurozóne prostredníctvom verejných investícií.Fri, 15 Jun 2012 23:31:00 +0200http://privatbanka.blog.sme.sk/c/301165/Zopar-cisel-nielen-pre-pana-Hollanda.html?ref=rss